Viva la Democrazia! The Reign of the Spread is Finished!

December 2012: Claudio Messora is one of the most well known critics of the empowerment of Italian financial oligarchy during the “Reign of the spread” between Italian and German bonds. He is happy about the return of democracy. We want to do find out why the reign of the spread finished so quickly and if it might restart.

E finita Agonia Monti si dimette
 We remember August to November 2011:

With strong increases in oil and falling house prices, US consumer confidence fell to its weakest levels since the financial crisis. Standard and Poors downgraded the United States. After months of strong expansion in China and Germany thanks to demand for German machinery and a recovery of German internal demand, the euro crisis finally exploded. Banks were loaded full of peripheral debt. For months peripheral yields and the risks of a collapse of the European banking system were rising. In order to reduce the imbalances in the European trade balances and contain debt and market yields, European leaders were going to introduce austerity measures and to finally remedy the mistakes inside the Maastricht treaty, with the so-called “Fiscal Compact”.

On November 16th, 2011, the elected Italian government gave up its powers to the new unelected Prime Minister Monti, a former European commissioner and advisor to Goldman Sachs.

Claudio Messora, is one of the most well known critics of the empowerment of the financial oligarchy. He writes in his blog:

December 6:

When Colonel Monti came to power, under the sacred investiture of the King and his Court, [Italian president, the new King, Giorgio] Napolitano has done everything in the last 24 hours, shouting “Do it quickly!”.

Now that Monti has to fall under the pressure of a parliament that suddenly rediscovers his role just two months before the elections, Napolitano says, “take your time!”, “take it easy”, “what’s the hurry …”, ” between Christmas is coming “,” do not have to make a gift to your children? “, “Christmas with your family, with whom you want elections.” Meanwhile, newspapers alarmed: “The spread is rising, the spread is rising!”, “Are you crazy? Do you want to anticipate the elections as much as one month?”.

And yet, we went ahead with sixty governments falling earlier than their official end of term, and no one had ever thought to raise the spread. Moreover, Monti says that he has now secured the country, so Italians can go and vote now. Or maybe the markets have something against it?

In any case, JP Morgan and Goldman Sachs climbed the Hill [Monte Citorio, where the Italian parliament is situated] for a round of consultations. The troika is already browsing parliamentarians, room by room, seat by seat, checking if the shoes are well polished and submitting the final provisions of the vote of trust to be given to the next government. And while Putin rearranges in a hurry his love nest bed [at Berlusconi secondary residence], that became dusty after the last performance with Ruby, markets bet on rising prices of Berlusconi’s companies, Merkel calls Sarkozy with a few giggles on the phone, sitting on her big backside, and the magistrature is desperately looking inside the penal code to see if any new charges could be delivered to Berlusconi’s lawyer Ghedini and the press, preferably a few days before the vote.

The old times have come back, in fact.

Long live democracy! Viva la democrazia!

..

December 8:

The Democratic Party [the center-left party] has already proposed a catastrophic opening of markets on Monday. The fault would be the return of Berlusconi on the scene, which would then be for the spread. The old story is clear: “If you want that markets do not jump on the tanks of the troika positioned in front of Palazzo Chigi [the site of the Italian government], then you must vote Democratic.” Interestingly, for a party that calls itself “democratic” to get an idea of democracy such that the elector votes with a gun pointing to his head, so that there is only one check box available where he can draw an X.

The fact is that the electoral battle of the PDL [Berlusconi’s party] was focused just on the anticipation of the elections, not in April but between January and February, officially to avoid spending one hundred million for an extra vote twice regional and national level, but unofficially not to go to the country-wide elections with a likely defeat in the local elections. The early and irrevocable good bye of Monti, however, ….. means, in fact, go out and vote just as wanted Berlusconi. In fact, even as I write, the official note arrives, a possible date “February 17th”. In addition, they will vote with the “Porcellum” [the Italian law of 2005 when Berlusconi was prime minster]. All exactly as Berlusconi wanted.

 

Was it the ultimate gift of Monti to the country? We’ll see … Surely, the so sudden resignation, is a gift in itself. Now it will be possible to find out if it is really true that “after Monti the spread.” 

Moreover, Monti does not leave exactly as he had come: with an autonomous and independent flick agreed in the secret chambers of King George: Monti came without a public mandate, and he leaves without a democratic mistrust vote. Now democracy can do it alone.

 

Viva la democrazia! Don’t care about the spread! The Reign of the Spread is finished!

On Monday, after Monti’s resignation, Italian government yields rose to 4.12% from record-lows of 3.8%, still far below the record-highs of over seven percent.

 

Then capital left some emerging markets. The European economies including Germany showed very weak or negative growth. Funds came back to the United States and found their way into the perceived undervalued American real estate market.

The US housing crisis seems to find an end. The fear of a global recession scenario has finished. Italian spreads against German Bunds are relatively small.

Thanks to Mario Monti?

 

BTP Italy December 10

Here the Italian version of Claudios posts:

source

 

Dicembre 6:
Quando il colonnello Monti doveva salire al potere, sotto la sacra investitura del Re e della sua Corte, Napolitano ha fatto tutto in 24 ore, al grido di “Fate Presto“. Ora che Monti deve cadere, sotto la spinta di un Parlamento che riscopre improvvisamente il suo ruolo solo a due mesi dalle elezioni, Napolitano dice “fate con calma“, “prendetevela comoda”, “che fretta c’è…”, “tra poco è Natale”, “Non dovete fare un regalo ai vostri bambini?”, “Natale con i tuoi, elezioni con chi vuoi”. Nel frattempo, i giornali allarmano: “Lo spread sale, lo spread sale!”, “Siete pazzi? Volete anticipare le elezioni di ben un mese?”. Eppure, siamo andati avanti sessant’anni con Governi che cadevano anticipatamente rispetto alla fine della legislatura, e a nessuno era mai venuto in mente di alzare lo spread. E poi, Monti dice di avere ormai messo in sicurezza il Paese, dunque si può votare subito. O i mercati hanno forse qualcosa in contrario?

In ogni caso, JP Morgan e Goldman Sachs sono salite al Colle per un giro di consultazioni. La troika sta già passando in rassegna i parlamentari, camera per camera, seggio per seggio, controllando se le scarpe sono ben lucidate e comunicando le disposizioni finali di voto per la fiducia da dare al prossimo esecutivo. E mentre Putin fa riassettare in fretta e furia il lettone, che giaceva impolverato dopo le ultime performance con Ruby, le borse contrattaccano prendendo di mira le aziende del Cavaliere, la Merkel chiama Sarkozy e si fa qualche risatina al telefono, seduta sul culone, e la magistratura spulcia il codice penale per vedere se avanza qualche nuovo capo di imputazione da consegnare a Ghedini e alla stampa, meglio se a pochi giorni dal voto. Una rimpatriata all’insegna dei vecchi tempi, insomma.

Intanto, continuano gli accordi per una legge elettorale che, senza premio di maggioranza e con l’incredibile, fondamentale, imprescindibile cavillo di richiedere uno statuto ai partiti che si presentano alle elezioni (i non statuti non valgono), blindi i palazzi rispetto alle assurde pretese del popolo di partecipare alla vita istituzionale con una propria delegazione. Una cosa che non si è mai vista (almeno fino alla Rivoluzione Francese).

Viva la democrazia!

 

Dicembre 8:

Il Quirinale ha emesso un comunicato in cui Mario Monti, dopo avere avuto un colloquio con Napolitano in merito alle “consultazioni” di oggi, annuncia le suedimissioni irrevocabili, le quali comunque non arriveranno prima dell’approvazione della legge di stabilità e di bilancio. Monti attende per una questione di responsabilità istituzionale – dice – cioè per evitare l’esercizio provvisorio che si verifica per una durata massima di quattro mesi qualora il Parlamento non riesca ad approvare la finanziaria (il vecchio nome della legge di stabilità) in tempo. Il Partito Democratico ha già prospettato un’apertura dei mercati catastrofica, lunedì. La colpa sarebbe del ritorno di Berlusconi sulla scena, che sarebbe dunque per lo spread quello che l’inverno è per il raffreddore. La solfa è chiara: “se volete che i mercati non saltino sui carri armati della troika e non prendano Palazzo Chigi, dovete votare Pd”. Interessante, per un Partito che si definisce “democratico”, avere un’idea della democrazia tale per cui l’elettore vota con un fucile puntato alla tempia, avendo di fatto una sola casellina possibile dove tracciare una X.

 

Sta di fatto che la battaglia elettorale del PdL era incentrata proprio sull’anticipo delle elezioni, da fare non ad aprile ma tra gennaio e febbraio, ufficialmente per non spendere i cento milioni extra del doppio voto regionale e nazionale, ma ufficiosamente per non andare alle politiche con una probabile disfatta alle amministrative. Le dimissioni anticipate e irrevocabili di Monti, tuttavia, in realtà sembrano fatte apposta per trovare l’unico modo di accontentare Berlusconi: attendere l’approvazione della legge di stabilità significa, nei fatti, andare a votare proprio quando voleva Berlusconi. E infatti, proprio mentre scrivo, arriva la nota ufficiale, con data possibile “17 febbraio”. Inoltre, si voterà con il Porcellum.Esattamente come voleva Berlusconi.

E’ l’ultimo regalo di Monti al Paese? Staremo a vedere… Sicuramente, le dimissioni, così, improvvise, sono un regalo a se stesso: ora potrà dimostrare che “dopo di lui, lo spread!”. Oltretutto, Monti se ne va esattamente come era venuto:con un colpetto autonomo e indipendente concordato nelle stanze segrete di Re Giorgio: senza nessun mandato popolare era venuto, e senza nessuna sfiducia se ne va. Ormai fanno tutto da soli.

George Dorgan
George Dorgan (penname) predicted the end of the EUR/CHF peg at the CFA Society and at many occasions on SeekingAlpha.com and on this blog. Several Swiss and international financial advisors support the site. These firms aim to deliver independent advice from the often misleading mainstream of banks and asset managers. George is FinTech entrepreneur, financial author and alternative economist. He speak seven languages fluently.
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